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紧握价值之锚 力创绝对回报——专访鹏扬基金首席投资官卢安平
日期: 2017-08-28

来源:上海证券报 记者:陈玥

十六年前,第一只开放式基金“华安创新”的成立,标志着我国基金业进入快速发展期。就在那一年,卢安平进入全国社保基金理事会,开始了他漫长的投资生涯。十六年后,鹏扬基金将发行的第一只权益类产品交到这位资产配置专家手中,对于鹏扬基金和卢安平来说,这都是个不同寻常的转折点。

以上就下 保险基因融入公募血统

我在全国社保基金理事会工作的十年期间,社保基金境内二级市场股票组合的年均复合回报为33%,二级市场固收组合年均回报为8%。之后在平安寿险的三年期间,成绩是30%和9%。”寒暄过后,卢安平仅用这两组数字便概括了他之前的投资生涯。

“过去的投资经验告诉我,复利为王。投资最难的是长期获得较好的复合回报。”卢安平解释道,“这就好比一年收益翻倍的投资者很多,五年翻倍的投资者却很少。所以我的投资理念就是坚持长期投资、价值投资、股权偏好、实质分散,通过自上而下的资产配置+自下而上的选股择券,将定量与定性结合、模型与经验结合、专业与纪律结合、自上而下与自下而上结合,以此来获取回报。”

当问到在社保基金从事投资和在公募有什么区别,卢安平告诉记者,社保和险资的资金性质决定了必须要追求长期回报,而转型公募基金后以创造alpha为主,会适当兼顾一点短期的交易,但是大的投资框架、投资理念不会变。

和其他保险系加盟公募基金的资产配置专家一贯展现的稳健作风不同,卢安平显得更加进取。“今年的市场相较往年波动较小,对于精选个股的策略来说是难得的丰收之年。然而就我个人而言,更喜欢市场大幅波动,如果遇到非理性下跌的情况,我会下重手来博取高收益。”

“随着二级市场供给的增加,未来A股也会出现流动性下降的问题。”卢安平表示,“不过我想,如果管理资金规模比较大,那么宁可承受买入时的流动性困难,在别人都看好交易活跃的时候去卖出。左侧买入左侧卖出,善用贪婪和恐惧是创造超额收益的利器。”

自下而上 精选个股追求绝对回报

转型权益类产品的基金经理,选股能力自然是重中之重,而此次鹏扬新发的产品也以“资产配置+精选个股”为核心策略,究竟这位来自保险系的资管老将怎样通过选股来获取绝对回报?

我的选股原则是选取具有未来竞争力和护城河、匠心精诚和科技创新的公司,投资于未来,投资于变化。”卢安平告诉记者,“首先要是优质公司,未来三年平均ROE原则上不低于15%;其次,要具备未来的核心竞争力;第三,买入价格要合理。最后是组合构建尽可能分散。整体上我们期望每一个买入的股票未来2-3年都能提供平均每年20%以上的绝对回报。”

“上半年的漂亮50行情是价值投资理念遇到风口,市场形成共振的体现。”卢安平表示,“中小创曾经也是风口。市场的风向常常变换,重要的仍是精选个股,只要你知道手中个股的价值并在合适的时点买入,无论遭遇怎样的波动都很放心,只要等风来。”

当问及对目前二级市场的看法,卢安平表示,债市在之后几个月中有不错的配置机会,而股市缺乏整体性的行情,仅存在一些结构性机会。目前相对看好金融行业中保险和银行、医药行业中部分基本面健康、估值相对便宜的个股,以及一些消费股和周期股。TMT行业和新能源汽车是未来5-10年的重大投资领域,会有很多机会,其中新能源汽车产业目前还处于“战国时代”,市场格局划分还在分化与演进过程中,非常考验投资者的眼光和纪律性。

谈到此次担纲的第一只基金,卢安平表示,“我想打造的产品,兼有配置和选股的双重alpha,波动率和换手率都会比较低。让一般的家庭能够放心配置部分资产,获取长期复利回报。”鹏扬景兴混合型基金设计得也非常应景,股票资产占基金资产的比例为0-50%,核心的资产配置+精选个股策略辅以债券、打新、转债等多策略,几乎是一只为卢安平量身打造的产品。

脱去社保基金和平安集团耀眼的光环,卸下往昔辉煌的业绩,公募基金行业的新兵卢安平此次轻装上阵,闯入这片红海,随身仅带着从业十六年的丰富经验,及满满的冲劲。

不服,来战!