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中证报专访 | 鹏扬基金江少坤:纪律为本 稳健增值
日期: 2018-04-03

作者:徐文擎 来源:中国证券报

拥有17年量化投资经验, 曾服务于华尔街知名金融机构多年的江少坤近日正式履新鹏扬基金,负责公司的主动量化投资业务。不过这不是他在国内基金圈的第一次亮相,此前他曾在另一家公募基金公司担任量化投资部和FOF投资部总监,负责部门架构的搭建及相关投研工作的展开。

此次加盟鹏扬基金,江少坤表示,将结合国内量化圈中海归派和本土派各自的优势,用模块化的做法增加传统股票量化投资的阿尔法来源,为投资者实现“纪律为本、稳健增值”的目标,把量化投资业务打造成公司四大特色板块之一。

 鹏扬基金再添大咖

争取超额收益最大化

资料显示,江少坤自2000年起加入华尔街,先后就职于前雷曼兄弟资产管理和威禧资本管理等海外知名金融机构,历任量化研究员、量化投资部资深副总裁、全球宏观基金经理等职务。在雷曼兄弟量化投资部曾负责25亿美金的量化投资组合。在国内任职期间,团队管理规模最高曾达百亿元人民币。

由于在国内外都有量化投资管理经验,江少坤对国内量化市场的特点及最主流的投资管理团队有着自己的认识和理解。他将国内的量化团队主要分成本土派和海归派。

他认为,本土派的量化团队主要以操盘主动量化基金为主,优势是在全市场灵活选股,部分时候由于不受行业暴露及市值暴露的限制而能够争取收益最大化;但其优势同样也可能成为劣势,由于受市值风格影响极大,在2017年“一九行情”下表现不尽如人意。海归派的公募量化团队则专注于不同市值风格的指数增强型基金,优势在于市值风格及跟踪误差均在可控范围内,超额收益相对稳定;但也由于跟踪误差的限制,超额收益通常不高。

“做风格择时的判断非常困难,从海外量化基金发展的角度看,更多是把不同市值风格的基金利用多因子选股的技术做到极致,那么无论市场处于哪种风格,基金公司都可以给投资者提供最优的投资工具。”江少坤说。

但是针对国内市场现有对冲工具不足等现状,为了更大程度地为投资者争取稳定的超额收益,江少坤表示将结合主动管理量化基金以及指数增强量化基金的优势,从四个方面获取超额收益。

首先,在基准内选股,即通过多因子选股模型在基准股票池内选股,例如中盘精选类基金在中证500指数成分股中优选;其次,在行业内选股,即在保持行业中性的前提下,挑选对应行业权重下的优质个股。第三,通过系统化模型决定是否增加或减少行业本身权重,以此产生额外超额收益;第四,事件驱动获得阿尔法,这部分主要针对国内市场特点,是基于对市场的判断而非量化研究所产生的超额收益,例如在近期“入摩”事件的影响下,增加组合中MSCI成分股的权重等。

江少坤说,“我们希望以纪律为本,为投资者实现稳健增值。”

量化投资“三步走”

江少坤透露,鹏扬基金量化投资管理业务将会逐步实现“三步走”的发展规划。他表示,首先,鹏扬量化管理团队会发行数只特色鲜明、风格恒定、超额收益稳健的大、中、小盘主动量化公募基金,为以大类资产配置为基础的各类投资者提供不同基准、不同市值风格的配置工具;其次,在专户产品上重点打造以管理期货为主的绝对收益型产品;最后,构建海外多策略基金、全球宏观期货策略基金和全球市场中性权益策略基金等,对标海外。

“这样比较接近海外基金公司发展的思路”,江少坤提到,“同时,随着公募FOF以及养老目标基金的推出,以大类资产配置为基础的投资理念会更加盛行,量化基金也会应该迎来更广阔的发展机遇。”

资料显示,随着江少坤的履新,“私转公”第一家的鹏扬基金也迎来第四位“投研大咖”,此前,原全国社保基金理事会资产配置处处长卢安平、原农业银行金融市场部副总经理李刚纷纷加盟鹏扬基金,使其成为同期成立的公募基金中发展势头最猛的一家。